GESTION DE PATRIMOINE ET BANQUE PRIVÉE
Le marché de la gestion de patrimoine et de la banque privée a subi une pression considérable ces dernières années. Le renforcement des exigences réglementaires, le contexte macroéconomique difficile et la numérisation ont profondément transformé le paysage des banques privées et des gestionnaires d'actifs indépendants. Si les actifs des clients détenus par les banques ont retrouvé leur niveau d'avant la crise financière, un processus de consolidation se poursuit. Nous observons actuellement les tendances suivantes en matière de fusions-acquisitions :
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Ces dernières années, les banques privées ont passé au crible leurs portefeuilles clients afin de se concentrer à l'avenir sur certains marchés clés. Elles tentent de vendre des portefeuilles situés hors de leurs marchés clés à des acheteurs potentiels
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Après de nombreuses sorties du marché, d'autres groupes bancaires étrangers envisagent encore une éventuelle sortie de leur présence suisse, tandis que d'autres sont clairement engagés sur le marché suisse et souhaitent participer activement à la consolidation du marché
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Les grandes banques suisses agissent en tant que consolidateurs et atteignent ainsi la taille et la portée internationale nécessaires
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Les petites banques privées tentent de se positionner comme des fournisseurs de niche, de croître ou d'initier une fusion/sortie
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En raison des conditions de marché difficiles dans ce pays, les principaux acteurs hésitent à investir sur les marchés étrangers
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Malgré les incertitudes persistantes du marché, la consolidation au sein des gestionnaires d’actifs indépendants ne progresse que lentement ; elle est principalement motivée par la planification de la succession à venir
GESTION D'ACTIFS ET DE FONDS
Le marché de la gestion d'actifs et de fonds institutionnels est aujourd'hui très concurrentiel. Les exigences réglementaires constantes, la convergence des gestionnaires d'actifs traditionnels et alternatifs, la pression croissante sur les marges et le pouvoir croissant des distributeurs remettent en question les gestionnaires d'actifs et leurs modèles économiques. Cependant, la tendance vers les ETF de grande taille et les plateformes indicielles crée également des opportunités pour les acteurs du marché capables de surperformer durablement le marché. Nous observons actuellement les tendances suivantes en matière de fusions-acquisitions :
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Le marché suisse de la gestion d’actifs est dominé par les grandes banques
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Les compagnies d'assurance créent leur propre gestion d'actifs pour tiers afin de diversifier leurs sources de revenus
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En outre, il existe un certain nombre de petits fournisseurs de niche proposant une offre ciblée et spécialisée ; leur défi est de proposer les bons produits dans un environnement de marché cyclique et changeant
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Les gestionnaires d’actifs et de fonds internationaux considèrent la Suisse comme un marché important, c’est pourquoi ils investissent dans leurs infrastructures locales
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L'activité de fusions et acquisitions dans ce sous-secteur se limite à des acquisitions occasionnelles, axées sur les compétences, à l'étranger et à des transactions sélectionnées en Suisse
BANQUE DE DÉTAIL ET COMMERCIALE
Le marché suisse de la banque de détail et commerciale est très fragmenté, mais dominé par une poignée d'acteurs actifs aux niveaux régional et national. Parmi ceux-ci figurent les deux grandes banques universelles, le groupe Raiffeisen, les grandes banques cantonales et PostFinance. Malgré leurs efforts de diversification de leurs revenus, elles restent fortement dépendantes des différentiels de taux d'intérêt. Les offres de produits et services ne diffèrent que marginalement, et les différenciateurs clairs sont rares. Les activités onshore offrent des rendements solides malgré la persistance de taux d'intérêt négatifs. Nous observons actuellement les tendances suivantes en matière de fusions-acquisitions :
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Hormis quelques ajustements occasionnels de portefeuille, c'est-à-dire des cessions de filiales de banque privée ou des acquisitions complémentaires dans la gestion d'actifs et, plus récemment, dans le secteur fintech, seule une activité limitée de fusions et acquisitions peut être observée
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Les effets de la numérisation, l’entrée sur le marché de nouveaux acteurs différenciants ou une forte hausse des taux d’intérêt pourraient conduire à une consolidation
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La gestion du bilan, l’alignement des modèles de service client sur site et virtuels et la recherche de nouvelles opportunités de diversification sont des points clés à l’ordre du jour des équipes de direction
ASSURANCE
Le secteur de l’assurance constitue un pilier essentiel de l’industrie financière suisse. Bien qu’on dénombre environ 200 compagnies d’assurances enregistrées, la concentration du marché demeure très élevée — en particulier dans l’assurance-vie, où les cinq plus grands acteurs détiennent plus de 80 % de part de marché. Le marché est saturé et la concurrence s’intensifie. L’assurance-vie traditionnelle, en particulier, se contracte en raison d’exigences de solvabilité strictes et de la poursuite du mouvement vers des solutions semi-autonomes dans l’assurance-vie collective. Le durcissement de la réglementation représente un défi pour l’ensemble du secteur, y compris pour les intermédiaires en assurance, où la consolidation continue de s’accélérer. Les InsurTechs, qui cherchent à pénétrer le marché, sont elles aussi touchées et ne sont parvenues à s’imposer que de manière limitée jusqu’ici.
Nous observons actuellement les tendances M&A suivantes :
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Accent accru sur l’activité principale et la rentabilité, y compris la cession de participations dans des InsurTechs et des sociétés d’écosystèmes.
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Développement de la gestion d’actifs pour clients tiers ou d’autres modèles économiques fondés sur les commissions, tels que l’externalisation ou les services de conseil.
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Investissements sélectifs dans des InsurTechs et autres FinTechs afin de renforcer les compétences numériques et d’accéder à des segments de niche.
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Revues et rationalisations de portefeuilles par les acteurs du marché, notamment au moyen de solutions de réassurance et de ventes (partielles) visant à réduire l’intensité capitalistique et à améliorer l’efficacité opérationnelle.
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Forte consolidation parmi les intermédiaires en assurance, portée notamment par des courtiers internationaux soutenus par le private equity.
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Consolidation du marché de l’assurance-maladie, de plus en plus marquée mais encore progressive.
FINTECH & INSURTECH
La Suisse est l'un des principaux pôles mondiaux de fintech et d'insurtech, avec de nombreuses entreprises technologiques actives dans les domaines de la gestion de patrimoine, des finances personnelles, de la blockchain, des paiements mobiles, du crowdlending et du crowdfunding, ainsi que de l'insurtech. Le marché est principalement composé de startups, mais aussi d'entreprises établies fondées il y a de nombreuses années. Ces entreprises bénéficient d'un écosystème sain et en pleine croissance dans l'un des pays les plus riches du monde, fort d'une longue tradition financière internationale. Voici les tendances actuelles en matière de fusions-acquisitions :
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Les exigences réglementaires croissantes entraînent des coûts et remettent ainsi en cause les modèles économiques des fintechs
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Collaborations et investissements ponctuels de sociétés de services financiers établies dans les Fintechs
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Levée de fonds soutenue ou investissements en capital-risque/capital-investissement dans des startups avancées
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Tentatives occasionnelles d'expansion dans les pays voisins
CAPITAL-INVESTISSEMENT
Le capital-investissement (« PI ») est un segment établi du secteur financier qui poursuit ses propres stratégies tout en jouant un rôle important dans le développement du reste du secteur financier, ainsi que d'autres secteurs industriels. Les acteurs du secteur du capital-investissement connaissent une croissance soutenue depuis un certain temps, portée par divers facteurs de marché, notamment la baisse de l'appétit pour le risque des banques et l'exigence de rendement des investisseurs dans un contexte de taux d'intérêt durablement bas pour les placements ou titres liquides/négociables. Les fusions-acquisitions jouent un rôle central dans le modèle économique du capital-investissement, qui consiste à constituer continuellement des portefeuilles d'investissement et à les réaliser au fil du temps. Parallèlement, les sociétés de capital-investissement poursuivent souvent des stratégies de croissance par le biais d'acquisitions proactives. La consolidation du secteur est en cours, tant au niveau des sociétés de capital-investissement elles-mêmes qu'au niveau de leurs sociétés d'investissement :
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Consolidation entre GPs / sociétés de capital-investissement, dans le but d'augmenter la base d'actifs sous gestion ou d'étendre la présence géographique, et / ou de réaliser des gains d'efficacité opérationnelle
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Diversification dans d'autres catégories d'investissement, que ce soit par une expansion organique ou par acquisition de la gamme de produits (par exemple, prêts privés, immobilier et/ou infrastructures), et la transformation associée des sociétés de capital-investissement pures vers un positionnement plus large en tant que gestionnaires d'actifs alternatifs
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Le PE joue traditionnellement un rôle clé en tant que fournisseur de capitaux pour soutenir les jeunes investisseurs financiers (par exemple FinTech / InsurTech), ainsi que les sociétés financières établies en difficulté (par exemple, rachats / restructurations en cas de crise du marché).
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Que ce soit à l'intérieur ou à l'extérieur du secteur financier, les attentes de rendement de leur base d'investisseurs guident souvent l'engagement des sociétés de capital-investissement soit dans les secteurs à forte croissance (par exemple, numériques / technologiquement avancés) de l'industrie en question, et / ou dans des situations de restructuration avec un potentiel de création de valeur correspondant.
AUTRES DOMAINES DU SECTEUR FINANCIER
Outre les grands secteurs de la banque et de l'assurance, il existe divers autres domaines plus petits tels que le crédit à la consommation et le leasing, les fiducies, les prestataires de services informatiques et de processus, les insourcers, les sociétés de recouvrement de créances et d'affacturage, etc. Tous ces domaines ont leurs propres conditions de marché et sont sujets à des changements, qui sont principalement déterminés par des facteurs technologiques et numériques, mais aussi par des facteurs juridiques et réglementaires.